中国铁塔港交所申请上市

14日晚间,中国铁塔向港交所递交上市申请书。申请书披露,截至2022年,预计中国市场上5G基站数量将达到243.2万台。

 申请书指出,5G网络预期自2020年起在中国市场投入商业应用,使通信运营商产生新一轮的大规模组网需求。

根据中国铁塔递交的申请书披露,来自沙利文报告数据,预计中国将在5-10年内共计投入1.2万亿元用于5G网络建设。截至2022年,预计中国市场上5G基站数量将达到243.2万台。

申请书同时指出,在5G网络投入商用应用初期,4G网络将与5G网络并存。通信运营商会优先利用已装载宏站的铁塔站址来装载5G基站,以提供5G网络的基本覆盖。由于速率及频率的提高,5G信号的传输距离相较4G信号有所降低,相同环境下,相同功率的5G基站的单站覆盖半径预计将远低于4G基站,因此,通信运营商将需要更加密集的5G基站部署。

招股书显示,中国铁塔2017年营收686.65亿元,税前利润26.85亿元;2016年营收559.97亿元,税前利润1.06亿元;2015年营收88.02亿元,税前利润为-47.46亿元。

但招股书也明确提到,公司存在多项风险因素:业务依赖于数量有限的客户、在管理及整合资产组合方面面临挑战、在发展微站与室分业务上可能面临挑战等。


兴起:三大运营商出资 移动最多

相较发达国家而言,我国的铁塔行业起步较晚。

在发展早期,我们铁塔行业主要面临三个问题,一是生产工艺落后,对于原材料和技术把控不到位;二是产品质量较低,主要体现在无相应参考标准;三是无规模化生产,导致缺乏市场竞争力。

90年代后期,东南亚及非洲一些发展中国家,对铁塔的需求量猛增,中国铁塔行业迎来了发展时机。

“当时我国有很多原材料生产和加工厂,最重要的是人力成本不高”,该人士称,十年间,中国铁塔产品的出口量呈增长趋势,长三角及山东半岛等地区的铁塔生产企业最为活跃。

随着通讯技术的加强,三大运营商对铁塔方面的需求剧增,但是,铁塔需要统一规划建设,主要为避免重复建设。

正因如此,2014年,中国通信设施服务股份有限公司正式成立。当时,三大运营商中国移动、中国联通和中国电信共同签署了《发起人协议》,分别出资40.0亿元、30.1亿元和29.9亿元,在通信设施公司中各持有40.0%、30.1%和29.9%的股权。

据公开资料显示,当时中国移动副总裁刘爱力、中国联通副总裁佟吉禄和中国联通副总裁佟吉禄参与公司的发展,分别担任董事长、总经理及监事长。

该人士称,通信设施公司的成立,最主要目的是减少电信行业内,铁塔以及相关基础设施的重复建设,进而提高行业效率和共建水平。

更重要的是,公司还要缓解企业选址难的问题,通过节约资源等方式,提升市场竞争力。

攻坚:避免重复建设 防止垄断

2014年9月,通信设施公司更名为中国铁塔。当时,中国铁塔的标志参照了“春笋”,寓意是如雨后春笋般,让铁塔遍布每个角落。

业内人士指出,自中国铁塔建成后,主要攻坚多个问题。

第一是重复建设。当时,点对点的通讯在理论上只需一张网,而三大运营商采取各自建网的策略,导致了资源浪费。

据中国国家审计署的一份工作报告显示,2002年至2006年,中国移动、电信、联通、网通、铁通5家企业,累计投入11235亿元用于基础设施建设,重复投资问题突出,网络资源利用率普遍偏低,通信光缆利用率仅为1/3左右。

一时间,运营商之间资源共享的呼声随之而起。更重要的是,各自建网严重占据了土地资源,在一些地区,曾出现道路反复开挖,甚至出现了密集布网的情况。

第二是为了防止垄断。在当时,三大运营商垄断了资源,根据自身的利益来推动市场需求,选择性布网。

第三是增强通信覆盖度。尤其在一些偏远地区,这些地区的居民消费能力较低,而建塔成本很高,所以运营商不愿在这些地区过多投入,导致偏远地区信号较差。

“铁塔公司的作用开始逐步体现”,该人士认为,中国铁塔主要负责建设站址基础设施,包括铁塔、铁杆、电源、管路、杆路的建设和出租,通过统一布局管理,把基础建设变成了公共服务。从某种程度看,其解决了信号差的问题,甚至促进了电信行业的竞争,倒逼了运营商改革。

据悉,铁塔通过建设、维护、管理“三合一”的模式,减少了三大运营商的重复投资、重复建设和重复运营。三年来,累计相当于减少铁塔重复建设56.8万个,相当于节约行业投资约1000亿元,节约土地超2.7万亩,相当于3788个足球场的面积。

但是,建设规模的大幅增加,也给三大运营商带来了租费的增加。

业内人士指出,目前铁塔与三大运营商之间存在些摩擦。站在铁塔的角度,房租已经涨到了一个高度,铁塔公司只能尽力控制成本,但站在运营商的角度,近年来成本压力大,将站址交给铁塔公司建设、运维以后,成本无法灵活控制。


上市:税前利润猛增 仍存风险

从2016年起,中国铁塔上市的消息不断传出,但是,其自身基础性工作确实也存在诸多风险点。同年年底,铁塔启动了“三性”达标工作,即资产合法性、运营合规性、内控规范性。

在业内人士看来,三性达标是为了解决自身风险问题,主要目的是为了完成上市。

“铁塔最重要的资产是基站,而基站基础数据的准确性是铁塔的难题”,业内人士指出,自成立以来,铁塔开展了数次资产清查,动用了多方力量,可终究因基站资源庞大、清查管理方案问题等诸多因素限制,无法得出最终准确的数据。

另外,铁塔员工并不充足,尤其在部分偏远地区,存在一两人负责大片区域维护工作的现状。铁塔公司只能采用三方人员处理,这也导致了核心基础信息外露的风险。

更重要的是,房租与电费需要先期垫付,亦给财务问题带来了风险。

这些问题,中国铁塔正在不断优化解决。但需要指出的是,三性达标并非短期可以彻底解决,还是需要完善规章制度和优化日常运营来完成。

刘爱力曾坦言,如果铁塔公司无法尽快上市,就不能及时解决债务、财务成本过高问题,会影响降低三家电信企业运营成本的力度,直接损害三家电信企业利益,这就违背了改革初衷,失掉了改革的意义。

 

但根据招股书显示,在2015年,其营收88.02亿元,税前利润为-47.46亿元;2016年得到转机,税前利润达到了1.06亿元;2017年,税前利润达到了26.85亿元。



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